文 / 三电【SVOMN-029】黒人旋風サディスティックヴィレッジBLACK FUCK総集編

跟着自动驾驶越来越火，这一赛说念正在迎来新一轮的上市潮。本年以来，Momenta、纵目科技、地平线、黑芝麻智能等在内的自动驾驶有关企业齐已纷纷开启IPO，而这次迎来一个超等独角兽文远知行（WeRideInc.）。

近日，文远知行崇敬向好意思国证券交游委员会（SEC）递交招股书，规划以好意思国存托股份（ADS）的口头在纳斯达克上市，股票代码暂定为“WRD”。淌若上市得手，其有望成为近三年来，中国公司在好意思国进行的规模最大的一次IPO。

在节点Auto看来，从2017年设立于今，文远知行曾经经到了必须上市的阶段。这是因为，文远知行的融资一轮接一轮，戒指当前曾经完成了十轮融资，诱惑了包括何小鹏、广汽集团（601238.SH）、英伟达、博世、IDG本钱、启明创投、基石本钱等在内的多家投资方，公开袒露的融资金额累计高出10.9亿好意思元（折合东说念主民币约79.03亿元）。

2022年，文远知行的终末一轮D+轮融资，彼时估值达51亿好意思元（约369.77亿元东说念主民币）。到了这个级别的公司，除了上市似乎曾经莫得了更高的进阶之说念。然而，文远知行的发展到底若何样呢？

01 3年半亏掉51亿，盈利仍无朝阳

关于一家高技术企业，阑珊是在自动驾驶这种至极前沿的规模，有一个最常见的特征等于很“烧钱”，体当今筹贸易绩上，等于耗损。

文远知行的业务是提供从L2到L4的自动驾驶产物和奇迹，以满足包括出行、物流和环卫行业在内的敞开说念路上绝大多半交通需求，其也不例外，当前仍处于耗损状态。

左证招股书的数据，2021年至2023年，文远知行完好意思营收折柳为1.382亿元、5.275亿元、4.018亿元，折柳净耗损10.073亿元、12.985亿元、19.491亿元。2024年上半年，公司完好意思营收1.503亿元，净耗损8.82亿元。

三年半下来，文远知行的累计耗损曾经高出51亿元。

这还不是最让投资者挠头的事情，因为投资高技术行业，早期耗损险些不可幸免。然而，淌若公司设立曾经7年，什么时候盈利还驴年马月，这就很难让东说念主再保持淡定了。文远知行正值等于这种公司，其在招股书中就暗示，瞻望这一情状（耗损）在未来一段时期内可能仍将赓续。

关于耗损的原因，文远知行怨尤于研发干与的加多。

招股书清晰，2021年至2024年上半年，其研发用度折柳为4.43亿元、7.59亿元、10.58亿元和5.17亿元，三年半累计达27.78亿元，占同期耗损额的54%。

自动驾驶技巧的研发触及到复杂的算法琢磨、传感器交融、车辆遏抑等多个步伐。每一项技巧的糟塌齐需要经过长时期的测试与优化，资金干与大、盈利难曾经成为行业共鸣。

以Robotaxi（无东说念主驾驶网约车）业务为例，这亦然自动驾驶技巧完好意思贸易化落地与具有盈利出路的遑急业务，其要完好意思盈利，必须要有规模效应。据节点Auto了解，一个城市内的无东说念主驾驶出租车保有量高出1000辆，基本不错达到盈亏均衡。

然而，前一阵子武汉“萝卜快跑”的事情信托许多东说念主齐看了，的确要完好意思大规模贸易化，无东说念主驾驶出租车濒临的挑战还很大。即便遗弃出租车司机反对的成分，无东说念主驾驶规模的锋利竞争，也给了文远知行不小的压力。

02 锋利内卷，十面埋伏

在自动驾驶这条赛说念上，“内卷”正在变得越来越锋利，文远知行能不行杀出重围，仍濒临很大的不信托性。

远的不说，只说国内的自动驾驶行业，华为、百度等大厂曾经凭借弘远算法和数据管束才智，完好意思了多场景贸易化运营，华为有鸿蒙体系，百度有萝卜快跑。此外，比亚迪、广汽、祥瑞等整车制造企业也在入局，不管是自主研发，照旧与科技公司谐和，齐在普及产物的智能化水平。

同期，狼国成人网还有不少和文远知行处境肖似的初创企业，比如AutoX、小马智行等，也在加快技巧落地和贸易化程度。文远知行比拟敌手，并莫得得到昭彰的首先地位。小马智行在与丰田的谐和中，第一阶段就规划向中国阛阓投放规模达千辆的铂智4X自动驾驶车辆。

比拟之下，文远知行在2021年至2023年间，自动驾驶出租车悉数卖了不到20台。其中2021年卖了5台，2022年卖了11台，到2023年仅卖出3台。无东说念主驾驶小巴的销量三年折柳卖出38台、90台和19台。

十面埋伏的内卷环境下，这么的汽车落地规模，以及越卖越少的痛凄迷境，齐至极测验文远知行投资者的信心。

Robotaxi业务落地平定除外，节点Auto合计，车企慢慢加码自研的趋势，可能对文远知行来说影响更为久了。其一，车企本人领有更为浑厚的本钱，在烧钱内卷这方面，新动力车企大多转斗千里；其二，车企领有更为全面的数据资源累积，研发的自主性更强。比如特斯拉，本年其崇敬将袭取端到端架构的FSD V12向用户推送，不少车企如“蔚小理”，也齐在加快鼓舞端到端的上车规划。

比拟整车企业的自研，文远知行看成上游供应链企业，遑急性就变得没那么遑急，而要让车企离不开我方，就必须要评释，我方有不可替代的实力。

文远知行有吗？

03 两大上风，齐靠谱吗？

有句经典的告白语，叫“掌抓中枢科技”，其实这对通盘高技术企业齐适用。不管本钱阛阓照旧整车车企，垂青的齐是文远知行掌抓了哪些自动驾驶的中枢技巧。

据节点Auto了解，当前文远知行的上风重心落在两个方面：落地的先发上风和通用驾驶平台WeRide One。

先发上风方面，文远知行是众人第一家向公众提供L4级别付费Robotaxi奇迹的公司，况且照旧第一家在敞开说念路上向公众推出无东说念主驾驶robobus 奇迹的公司。况且，文远知行当前曾经在7个国度，30个城市进走运营和测试自动驾驶，文远小巴也在广州、新加坡、阿布扎比等海表里近30个城市开展路测和运营。

然而，这里需要防护的是，文远知行确凿落地的车辆并未几，前边已有所说起，2021年至2023年，其自动驾驶出租车悉数卖出去不到20辆。在节点Auto看来，这个数目级的所谓“先发上风”，宣传兴味大于推行兴味，并不行标明文远知行当前仍然处于首先地位，未来是否首先更无法料念念。

除了强调落地的先发上风，文远知行合计其在通用驾驶平台WeRide One上也具有竞争上风。通过这个平台，文远知行只需简短的树立革新，就不错开辟期骗于不同场景的自动驾驶汽车。

这个平台的上风在于，其不仅不错大幅指责算法和硬件成本，况且还裁汰了进入新垂直规模所需的上市时期。在阛阓高速推广经过中，通用平台能够匡助公司以更低的成本提供产物奇迹。

这个“故事”听起来似乎很有诱惑力，然而，在行业竞争日趋锋利确当下，阛阓留给文远知行进行贸易落地的时期还有若干？况且，在新动力车企价钱战的布景下，文远知行这么的上游供应商，又有若干盈利空间？

粗略，即便走到了IPO阶段，谈盈利对文远知行来说仍为先锋早。锋利的内卷下，文远知行亟需上市“输血”以应酬赓续的研发干与和阛阓开拓。但跟着耗损的赓续，文远知行濒临的挑战只怕将越来越大。

在快速发展的自动驾驶规模，萝卜快跑曾经得手出圈，抢到了第一波流量，比拟之下，文远知行还有更长的路要走，况且要加快前进。上市粗略仅仅更大挑战的启动，而故事总会有结局，让咱们翘首跂踵。

*题图由AI生成【SVOMN-029】黒人旋風サディスティックヴィレッジBLACK FUCK総集編